虎牙变卖50.1%的股权，4.6亿能否挽救现状

虎牙在4月10日正式披露了赴美IPO文件，成为国内首个赴美上市的游戏直播公司，交易代码为“HUYA”，拟募集2亿美元。投资银行瑞士信贷、高盛和瑞银集团将担任虎牙首次公开募股的联席主承销商。

根据招股书，虎牙2016年、去年的营收分别为7.969亿元、21.848亿元。虽然虎牙营收在去年呈现出高增长的态势，但也免不了其处于亏损的状态。虎牙2016年运营亏损6.26亿元，去年运营亏损9486万元。净亏损由2016年的6.26亿元减少至去年的8096.8万元。

负债方面，由2016年的3.32亿元增加到去年的7.31亿元，增加了一倍多。成本方面，虎牙2016年总营业费用为3.28亿元，去年为3.59亿元。虽然近两年营业费用几近相同，但营收猛增令毛利由负转正。数据显示，虎牙2016年和去年毛利指标分别为-2.98亿元和2.55亿元。

然而，随着直播平台竞争的加剧，知名主播身价不菲，技术升级、推广费用等成本逐渐走高。很显然，高成本令公司扭亏盈利成为一个难题。同时，虎牙收入来源较为单一，直播收入占虎牙营收的绝大部分，

2016年游戏直播的收入为7.92亿元，而去年这一数据快速增长至20.7亿元。而广告及其他业务占比较低，2016年广告及其他收入为492.6万元，去年为1.15亿元。

其实咱们都知道虎牙是在2012年从YY独立出来的游戏直播平台，虽然YY一直都在给与它资金跟流量上的支持，但是虎牙仍是“扶不起的阿斗”，独立了5年才拿到了人生中第一轮融资7500万，并且成立时间这么久了，还一直处于亏损状态，并且一直不被资本市场看好，除了A轮之后再无资金入场。

但是直播行业是一个很烧钱的行业，不管是从直播的带宽费用还是主播工资，还有平时的热点宣传这些都是需要大把的现金，而虎牙却一直亏损又没有获得新的资金流入，可以说是举步维艰，这时候的虎牙，唯独只有通过IPO上市募集到一定资金才能“拯救”自己，这也是虎牙如此着急上市的主要原因。但是在3月6日虎牙就提交了IPO申请，但是仍没有获得资金入场，这对于虎牙来说可以说是雪上加霜。

这时候企鹅爸爸来了，出手就给4.6亿美元，不过唯独只有一个条件，那就是虎牙交出50.1%的控股权，这就意味着虎牙卖身企鹅了。

虽然招股书显示，YY仍然是虎牙的最大股东，持有虎牙48.3%的股份，是虎牙的实际控制人，拥有55.5%的投票权。腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权，为虎牙第二大股东。
但是，在这轮投资过程中，虎牙和腾讯签订了补充协议，规定2020年3月8日到2021年3月8日之间，腾讯有权以市场价格购入虎牙股票，达到50.1%控股的比例，逐步完成自己庞大的游戏布局。

这就表示了，最多到2021年，虎牙就会改姓“马”。到那时现在的控股股东欢聚时代也将退居二线，把虎牙的控制权交给腾讯。

这笔4.6亿美元的融资也是虎牙继2017年5月获得由中国平安保险海外（控股）有限公司领投的7500万美元A轮融资后的第二轮融资。虎牙两次共融资总共折合约33亿元人民币，也远低于斗鱼总融资70亿元的量级。

腾讯在掌握绝对控股权之后，小虎牙还能继续存在吗？比不上斗鱼的虎牙，会不会在腾讯爸爸的一手操作之下，并入斗鱼直播？这非常有可能！

不管虎牙最后还在不在，腾讯投资了斗鱼和虎牙后，可以说腾讯已经占据了直播行业的半壁江山。