苹果的征途 是万亿的市值还是星辰大海？

5月9日苹果公司股价大涨3%，市值突破8000亿美元大关。此前，苹果也曾在2015年时候创下7740亿美元的市值纪录。投资者和商界茶余饭后都在讨论谁将成为首家市值突破万亿美元的公司，而相比它的主要竞争对手Google、Amazon或微软，甚至腾讯、阿里巴巴，目前看来苹果离这个目标最近。

苹果近两年是“越骂越火”的体质，尽管负面消息层出不穷，但股票该涨还涨，新园区该建还建，iPhone 7依然蝉联最畅销手机。相比以前聚焦于产品或乔布斯的天才设想，越来越多的曝光和花边消息反倒让苹果越发地失去焦点，更迭乏力的产品线反倒让苹果屡屡遭到质疑。库克带领下的苹果，究竟在向着怎样的道路出发？各方期待的1万亿美元市值又能靠什么来支撑？

Q2财报释出跌势，但苹果并不在意

或许能够让你感到意外的是，引发此轮苹果股价上涨的是一份并不太好看的财报。苹果的迷思就在此处，与很多品牌发布新品后迎来股价大涨不同，苹果新品一发往往伴随着股价的下跌，反倒是这样并不好看，但也不至于难看的财报让苹果在股票市场中微跌两日后迎来一轮涨幅。

去年发布的iPhone 7被市场公认并非一代惊艳的更新，而销售的乏力也在苹果近期给出的财报中释出信息。就关键数据而言，苹果在第二季度收入529亿美元，同比增长4%，净利润增长38.9%。其中iPhone销售收入为5000万美元，与历年持平，其中iPhone的平均售价为655美元(折合成人民币为4512元)，而iPad销售收入890万美元，同比下降12%；受大版本迭代的刺激，Mac销售收入为420万美元，同比上涨4%。

值得注意的是，公司当季销售5080万部iPhone手机，不及市场预期5140万部。在iPhone销量下跌的情况下，售出的均价则出现上涨，这也是苹果维系利润的关键所在。

当然好消息也并非没有，iPhone的营收占比为62%，相比之前有所下降，这意味着苹果对iPhone这条造钱机器的依赖有所减少。但是曾被寄予厚望的Apple Watch依然包含在“other”（其他）之中。换言之，苹果找到了新的增长点，但距离能替代iPhone或者成为又一重要支柱还相去甚远。

今年已经是iPhone的第十个年头，销量上的增长乏力与创新上的危机成为苹果最大的困局，iPhone在高端市场上的冲击也始终存在。国际市场而言，已经发布的S8将对苹果第三季度的销量产生重大影响，同时下半年三星Note 8也会对备受发货压力的iPhone 8形成用户分流。中国市场而言，尽管库克多次来访，但依然止不住苹果在中国大陆市场的“跌跌不休”，大中华区成为苹果海外市场中唯一下滑的区域，同比下滑14%。

苹果急需要一款产品来提振市场信心，而目前所有的悬念都留给了iPhone 8。从供应链传来的消息看，今年苹果将推出的iPhone 8将迎来重大更新，包括使用OLED屏幕，全面屏的设计乃至无线充电技术的运用等，而售价上则或将突破1000美元。

苹果股价一涨再涨，华尔街看重的是什么？

1980年12月12日，苹果首次公开发行了460万股，每股22美元。此后苹果的股票整体处于上升状态，但也出现多次股票的跌势，20世纪90年代与微软诉讼中的败诉曾让苹果股价陷入危机，但随后依靠产品的推出成功扭转。同样在2013年，三星的强势崛起对苹果造成了挑战，苹果股票又跌至2011年的水平，但随着苹果iPhone 6和6 Plus的发布，苹果股票再次维稳上扬。在去年，三星Note7爆炸事件成为苹果乘胜追击的绝佳机会。

华尔街追逐苹果并非没有道理，以2016年到2017年这一年短短的跨度来看，苹果股票比去年同期增长了27%，而标准普尔500指数的涨幅只有6%。

现在已有足够多的人相信苹果股价在未来2至3年内将上涨至200美元，整体市值则将飙升超过200倍。此前有媒体报道，瑞银集团分析师史蒂夫米卢诺维奇认为苹果股价最有可能达到175美元，较目前的股价仍有21%的上涨空间。

目前iPhone 8成为苹果最有希望的产品。有很多分析人士认为第二季度销量上的停滞很大程度源自消费者对即将发布iPhone 8的期待。同时在销量上iPhone 8也将很有希望，根据对iPhone用户的数据统计，目前激活设备最多的依然是iPhone 6，这意味他们中的许多用户将在iPhone 8这一代选择升级。

这也是目前苹果股价备受关注的一点，众多分析师都认为受下半年苹果新品发布的利好影响，目前苹果的股价依然拥有上探的空间。此前外媒的报道也证实了华尔街对苹果尤其是iPhone 8充满信心，分析师Gene Munster表示预计苹果股票将在WWDC期间走高。展望iPhone 8，他相信其出货量有望提高5%到10%。

就短期而言，受今年苹果下半年产品的刺激，众多机构对苹果股价的预估都在160美元到180美元之间，大部分对其的评级均为“加仓”，毕竟超过20%的涨幅预期依然难能可贵。

iPhone之外，苹果在创造怎样的市场刺激？

至今没有VR，也没有看到自动驾驶领域的大动作，苹果如何在iPhone之外寻找能够维系增长的支撑？这是苹果需要尽快找到答案的问题，毕竟已经在几个重大风口混得风生水起的谷歌也在近日冲到历史高位，市值突破6300亿美元。而可能更能让苹果胆寒的是在去年2月份，谷歌母公司Alphabet甚至一度超越苹果成为全球市值第一的公司。

全球手机市场饱和的现状对于苹果是有巨大压力的，这也被市场看在眼里。因此对于苹果而言，尽快摆脱对iPhone的巨大依赖其实迫在眉睫。

但与许多公司的策略不同，苹果对待进入一个新的业务领域总是保持十分审慎的态度。比如VR/AR领域，苹果大量收购了相关公司诸如Metatio、FaceShift、PrimeSense、Flyby Media等，以增强自身在这一领域的研发实力和相关技术储备以换取日后的竞争空间，专利壁垒也早已开始着手准备。同时苹果也大量从微软HoloLens项目、Lytro以及科研机构院校挖人，研发团队超过百人。然而除开一个又一个与VR/AR相关的专利被曝光外，依然迟迟没有苹果推出的硬件设备亮相。

当然一直没有大的动作或许也是源于苹果在憋大招，因为无论从人力、投入还是战略层面，苹果对VR/AR的关注和投入一点都没打折扣。

相同的疑虑还在于自动驾驶领域，很早开始就有传言苹果会进入汽车领域。苹果曾经先后和德国知名汽车企业戴姆勒公司和宝马公司谈判，试图建立电动车研发和无人驾驶技术研发的合作伙伴关系，这一计划被苹果称为“泰坦计划”，但是这一构想在去年宣告破裂。

随后又有苹果将收购特斯拉的传闻传出，尽管后被否认，但可以肯定的是苹果对特斯拉有着浓厚的兴趣，并持续地挖角特斯拉的研发团队，以至于特斯拉首席执行官马斯克对苹果起了一个新的绰号“特斯拉坟场”(Tesla Graveyard)。

比VR稍好一些的是，苹果至少拥有与汽车直接相关的产品CarPlay。通过CarPlay的丰富接口，用户可以将iPhone内容映射到车载屏幕上，以在车机上实现包括但不限于电话、短信、导航、音乐、播客等功能。对于苹果而言，这仅仅是第一步，整车制造乃至运输平台的渗透可能才是它的终极目标。

对于苹果而言，整车制造将是一个全新的领域，除开Siri、图像处理、指纹识别等原有软件层或零件层的技术已经成熟外，包括车身设计、制造等等领域，由此不难理解为何苹果频频挖角特斯拉工程师。有分析师就提出，与汽车厂商合作可能是苹果整车制造的必由之路，因此与德国整车厂商谈判的破裂将对苹果向这一领域迈进造成阻碍。

谈论苹果市值，是否已经意味着它已跌下神坛？

锤子科技罗永浩曾说“苹果已经不是那个苹果”，曾在工业设计领域被奉为圭臬的iPhone已经在近几次迭代中饱受质疑。而离开乔布斯之后的全新产品线Apple Watch尽管依然在销量上引领行业市场，但并没有对行业造成如同iPhone一样的理念冲击。

如果倒退若干年，我们谈论苹果的焦点始终在于其天才般的构想，无论是硬件上的创新或是生态上的搭建，苹果依靠完整的软硬件生态闭环牢牢锁住一大批果粉，如果延续乔布斯那样产品经理人式的发展思路，它或许更具有极客思维，延续至今并不会有那么重的商业气息，虽然并不知道这会是好事还是坏事。

但库克将苹果推向了无比崇高的商业价值层面的成功，它的投融资成绩单漂亮，它的溢价能力让同行业眼红，它依靠着巨大的品牌惯性，只要不出大错，苹果还是那个苹果。一个侧影在于乔布斯与库克对待中国市场的态度，尽管是老生常谈，但至死没有对中国市场有所在意的乔布斯恐怕并不会想到他的接班人库克会在上任5年内先后11次来到中国，甚至参投中国的滴滴出行。

这也是市场中对现今苹果一致的评价，苹果在商业利润上的表现远好于其在产品创新领域的现状。因此我们或许会对着一台iPhone或Apple Watch流露出“恨铁不成钢”的心情，但这依然无法阻碍它在商业上的一再突破。

当它不可讨论时，它被仰望，它被信仰，这是乔布斯时代的苹果。

当它走街串巷时，它被熟知，它被质疑，这是我们时代的苹果。