收购推特拖累特斯拉股价暴跌，马斯克融资能力受考验

12 月 25 日消息，随着埃隆・马斯克 (Elon Musk) 为稳定推特而向其注入巨额资金，他领导的电动汽车制造商特斯拉的股价暴跌，他的巨额财富和借贷能力都正受到考验。

自从斥资 440 亿美元收购了这家陷入困境的社交媒体公司以来，马斯克始终在努力提振推特。由于最近几个月特斯拉股票的快速下跌，他通过出售或抵押特斯拉股票筹集资金的方法变得越来越复杂。

从过往来看，马斯克始终是个“贫穷”的亿万富翁，他的个人开支和商业投资都依赖抵押股票所支持的贷款。同时，他依然持有大量的特斯拉股票，并从其不断上涨的价值中获利。

但特斯拉今年的市值缩水了约 7000 亿美元，导致马斯克的个人财富一路暴跌。在特斯拉市值大幅下跌之前，经过多年的增长，马斯克可以轻松通过抵押股票融资，而不必通过售股套现。

去年年底，就在特斯拉股价见顶之际，马斯克开始出售总计超过 390 亿美元的特斯拉股票，其中包括上周的 35 亿美元。目前尚不清楚马斯克手中到底有多少流动资金，他表示其 2021 年缴纳了超过 110 亿美元的税款，作为收购推特交易的一部分，他需要准备约 250 亿美元现金。

马斯克目前持有的特斯拉股票（不包括可行权股票）总计为 4.24 亿股，按上周五收盘价每股 123.15 美元计算，总价值约 520 亿美元。

简而言之，根据特斯拉的规定，如果马斯克能将所有这些股票作为抵押品，他将被允许借入约 130 亿美元贷款。这只比他在 4 月份计划借入的资金略多，但当时他只需用 40% 的股票作为抵押品。这表明，特斯拉股价暴跌降低了马斯克的借款能力。由于投资者对风险的担忧，马斯克后来放弃了为这笔交易提供资金的保证金贷款。

不过，特斯拉的股票并不是马斯克唯一拥有的资产，也不是他筹集资金的唯一途径。他还持有太空探索公司 SpaceX 的大量股票，并拥有像 The Boring Co.这样的初创公司。

马斯克在 Twitter Spaces 的一次公开讲话中说：“我们正在进行紧急消防演习。”他说，经过这些艰苦的努力，推特明年可能会实现收支平衡。

尽管推特在过去十年间很少盈利，但马斯克为收购它而背负的债务，以及担心在他领导下发生反复无常变化的广告商支出下降，使得推特的财务状况变得更加困难。分析人士估计，仅债务支出一项，每年就为该公司增加了超过 10 亿美元的成本负担。推特去年的销售额为 50 亿美元，其中大部分来自广告。

马斯克以前也经历过这样的情况：在全球经济步履蹒跚之际，特斯拉深陷债务和烧钱的泥潭，但他最终都成功地走出了困境。

这些成功和投资者对其所领导公司的热情使他一度成为世界上最富有的人。特斯拉今年市值下跌使马斯克在全球富人榜上的排名降至第二位，落后于奢侈品集团路威酩轩集团 (LVMH) 董事长兼首席执行官伯纳德・阿尔诺 (Bernard Arnault)。彭博亿万富翁指数显示，截至美国当地时间周四，马斯克的财富估计已从 1 年前的 3400 亿美元降至约 1400 亿美元。

如果需要资金，马斯克随时可以出售更多特斯拉股票，就像他最近所做的那样。但过去，作为特斯拉最大的个人股东，马斯克始终不愿售股。在特斯拉，马斯克缺乏那种让 Meta 或 Alphabet 创始人拥有控制权的双重股权体系。相反，马斯克对特斯拉的主要兴趣在于，由于公司多数票的要求，马斯克过去实际上赋予了他自己对股东提议的最终否决权。

美国当地时间周四，马斯克证实其出售了部分股票，并承诺在 2025 年之前不再售股。马斯克此前也发表过类似的声明，对此他解释称：“我现在有点儿偏执，因为我已经经历了两次非常严重的衰退。”

虽然马斯克之前曾使用保证金贷款，但通过抵押特斯拉股票贷款数十亿美元来帮助推特的想法存在巨大风险。监管备案文件显示，特斯拉董事会将股东抵押股票借款能力限制在每 1 美元股票价值的 25% 以内。尽管股价下跌，马斯克需要继续遵守 25% 的上限规则。

正如特斯拉在提交给监管机构的文件中所描述的那样，该公司股东面临的风险是，他们可能不得不一次抛售许多股票才能产生足够的现金。

截至最近的一次公开申报，马斯克已经质押了他所持特斯拉股份的一半以上，但不包括他可以行权的股票期权。但文件称，质押并不一定意味着实际上已经以这些股票为抵押进行了贷款。

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