按中国标准 京东方股价的反转也堪称惊人

 即使是按照中国的标准，京东方股价的反转也堪称惊人。不到一年时间，这家苹果供应商就从中国表现最好的股票之一，成为表现最差的股票——这一急剧的抛售潮可能并没有结束。

京东方工厂

作为中国最大的电视机和手机面板制造商，京东方股价今年蒸发了超过32%，跌幅在深圳和上海上市的50大公司中最高。这一下跌主要是由于供应暴增，导致构成其大部分业务的大显示屏价格下跌导致的。分析师们表示，即使京东方在苹果200家供应商榜单中占据了令人垂涎的一席，也无法克服人们对供需将持续失衡的担忧。

京东方股价

这与2017年相比可谓天壤之别，当时该股上涨了超过一倍，净利润翻了两番，高管们谈论着进入利润丰厚的智能手机屏幕的美好前景。当时，其股价涨幅在中国内地50大上市公司中排名第五。该公司还拟定了大胆的计划，打算进军下一代OLED屏幕，为未来的iPhone供应产品。

“京东方的增势已经结束，目前我看到不到任何增长催化剂，”Jinkuang投资管理公司驻上海基金经理张海东（Zhang Haidong，音译）说道。“尽管进入了苹果的供应商名单，但该公司的前景仍依赖于电视，而电视市场看起来并不太好。”

估值水平是京东方的挑战之一。尽管最近表现不佳，但是其市盈率仍然超过了15倍，高于行业领头羊三星电子。

这家中国公司目前正在扩大产能，以推动营收，同时开发OLED屏幕，希望抓住一波长期业务。在全球需求下降、价格下跌之际，该公司建成并投入运营了一座巨大的65英寸面板工厂，并且在今年开始建造另一座。

对已经低迷的市场来说，产能的大量涌入并不是好消息。根据市场研究公司Trendforce估计，6月份基准65英寸面板的价格较去年峰值下跌39%，至约250美元。不过，市场需通常会在第三季度达到峰值，这可能会推高产品价格。另外，世界杯足球赛有望推动消费者替换掉老化的电视机。股价方面，京东方仍比中国同行天马微电子略便宜，后者的市盈率约为18倍。

但是，随着电视面板产能继续超过需求，任何增长都可能是短暂的。在OLED领域，竞争对手三星和LG Display已经抢先一步，前者是苹果iPhone X屏幕的唯一供应商。

京东方可能永远无法再复制2017年的成就——据彭博社编制的数据，市场预计京东方2018至2020年的年利润平均增幅将在22%至33%之间。其营收预计也将放缓：分析师平均预计未来三年平均增长25.2%，低于过去五年来平均30%的增幅。

“大显示面板的价格最早要到7月份才能见底，我没有看到该趋势有任何逆转的迹象，”Trendforce分析师艾瑞斯·胡（Iris Hu）说道。